元的长征出现完成

十多年来,金融市场一直存在人民币升值的范式

好了,不再了

自2005年7月中国放松对人民币的控制以来,人民币升值幅度超过30%

即使2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭,北京仍将人民币与美元挂钩,而不是让人民币贬值

但潮流正在发生变化

自2012年初以来人民币兑美元汇率下跌了1个百分点,去年上涨了4.7%

虽然这可能是大多数货币标准的适度下跌,但对人民币来说这是一个很大的下降

最近几个月,中国工业生产放缓,出口增长放缓,银行贷款不温不火

该国第二季度国内生产总值同比增长7.6%,是自2009年第一季度以来的最低增长率,低于第一季度8.1%的增幅

在中央政府网站上发表的评论中,中国总理温家宝周三表示,“货币政策运作的空间越来越大”,表明中国可能采取行动促进经济增长

随着中国经济大幅放缓,交易商现在认为未来几个月人民币将进一步下跌,这可能会限制北京降息以支撑经济的能力

人民币的疲软,如果持续下去,也可能抑制投资者接受货币的意愿,因为担心会进一步损失价值

这可能会阻碍北京人民币国际化的计划

“持续的人民币升值不再是单向赌注,并且在全球金融危机的情况下人民币可能会出现大幅贬值,”华尔街日报援引穆迪分析经济学家Alaistair Chan的话报道

陈说人民币高估的可能性 - 曾经被认为极不可能 - 现在被定价到期货市场

在无交割远期市场中,交易者对未来汇率下注,人民币兑美元汇率在未来12个月内下跌1.3%

一些专家表示,如果北京允许人民币自由浮动,那么贬值将会更加严重

汇丰银行表示,“流动的平衡转移以及[美元 - 元]价格行动的双向性质日益增加,支持人民币汇率与多年来的均衡价值相比更接近均衡价值的观点

”给客户的一份说明

今年外国资金流入中国的速度已经放缓

周四公布的数据显示,7月份外国直接投资为76亿美元,比去年同期下降8.7%

上周发布第二季度国际收支(BoP)数据表明中国出现了BoP赤字 - 换句话说,中国人民银行出售外汇储备 - 第一次出现了对资本外流的担忧

自1998年以来,由于预期人民币贬值,中国公司今年以创纪录的速度累积美元,自1月以来,外币存款总额增加了1370亿美元,即50%

这些发展对国内汇率施加了压力,中国人民银行每天设定的中点可以波动至百分之一

人民币贬值使中国处于两难境地:任何降息都可能促使资本进一步流出 - 第二季度净流出净额714亿美元 - 因此加剧了加速增长的努力

也就是说,一些经济学家认为对资本离开中国的担忧有些过头,但它反映了公司对人民币走软的预期

“近期人民银行出售外汇的压力似乎是中国企业更愿意持有美元收益而不是急于离岸的资金,”资本经济的经济学家王勤伟写道

给客户的一份说明

“这种对外汇的兴趣很可能反映出,由于对人民币升值的预期已经失败,企业不太急于将外币收入兑换成人民币

”在央行以每日参考汇率引导人民币升值之后,周五晚元兑美元汇率上涨

在场外交易市场,美元交易区间为6.3558元至6.3653元,高于周四收盘的6.3658元

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